[HBN뉴스 = 이동훈 기자] 중동 지역의 지정학적 긴장 고조와 글로벌 빅테크 기업의 AI 효율화 기술 도입 등 대외 변수가 확대되는 가운데, SK하이닉스의 이익 창출 기반과 메모리 반도체 업황은 여전히 견조하다는 증권가 분석이 제기됐다.
31일 KB증권은 보고서를 통해 외부 환경 변화에도 불구하고 SK하이닉스를 향한 AI 메모리 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, 이에 따라 실적 추정치 상향 가능성이 존재한다고 평가했다.
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| 사진=연합뉴스 |
KB증권의 김동원 리서치본부장, 이창민·강다현 연구원이 작성한 보고서에 따르면 최근 중동 지역 긴장 상황에도 불구하고 2분기 메모리 반도체 주문량은 기존 전망치를 상회하는 흐름을 보이고 있다. 이는 글로벌 빅테크 기업들의 AI 설비 투자가 경기 및 지정학적 변수와 무관하게 구조적으로 확대되고 있기 때문으로 분석된다.
2026년 미국 빅테크 기업들의 AI 설비투자는 전년 대비 84% 증가한 약 1100조 원 규모로 전망된다. 이에 따라 AI 데이터센터 구축에 필수적인 메모리 반도체는 당분간 공급 제약이 지속될 가능성이 제기된다.
주요 고객사들은 안정적인 메모리 확보를 위해 선수금 지급과 함께 3~5년 단위 장기공급계약(LTA) 체결을 확대하고 있으나, 제한된 웨이퍼 생산능력을 고려할 때 LTA 비중은 전체 생산능력의 20% 미만 수준에 머무를 것으로 추정된다.
현재 주요 고객사의 메모리 수요 충족률은 약 60% 수준으로 파악되며, 이에 따라 가격보다는 물량 확보가 우선되는 수급 환경이 중기적으로 유지될 가능성이 있다는 분석이다.
한편 구글 ‘터보퀀트’ 등 AI 효율화 기술 확산이 메모리 수요 감소로 이어질 수 있다는 우려에 대해서는, 오히려 전체 시장 규모 확대 요인으로 작용할 수 있다는 해석이 제시됐다.
보고서는 이러한 현상이 리바운드 효과와 유사한 양상을 보일 수 있다고 설명했다. 효율성 향상이 비용 절감으로 이어질 경우, AI 활용 범위가 확대되면서 연산량과 메모리 수요가 함께 증가할 수 있다는 것이다.
이 같은 수요 구조를 반영해 SK하이닉스의 실적 전망치도 상향 조정되는 흐름이다. 보고서는 2026년 SK하이닉스의 영업이익이 전년 대비 275% 증가한 177조 원 수준에 이를 것으로 추정했다.
부문별로는 DRAM이 전년 대비 약 3배 증가한 148조 원(영업이익률 78%), NAND는 전년 대비 약 14배 증가한 29조 원(영업이익률 56%) 규모의 이익을 기록할 것으로 전망됐다.
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