노조 R&D 투자 넘는 40조, 1인당 6억 이상 성과급 요구...삼성전자 ′미래 vs 현재′ 갈림길

400만 주주 vs 7만 직원...보상 격차에 형평성 문제 부각
AI·HBM 경쟁 격화 속 성과급 확대...투자 타이밍 변수로

[HBN뉴스 = 이동훈 기자] 삼성전자 노조가 영업이익 15%를 성과급으로 달라고 회사 측에 요구하는 것으로 전해지면서 단순한 노사 갈등을 넘어 ‘미래 투자와 현재 분배’ 간 충돌이라는 구조적 논쟁으로 확산되고 있다. 특히 요구 규모가 연간 연구개발(R&D) 투자액을 상회할 수 있다는 점에서, 기업의 중장기 경쟁력에 미칠 영향에 시장의 시선이 쏠린다.

13일 산업계에 따르면 다음 달 파업을 예고한 삼성전자 노조가 올해 예상 영업이익(270조 원 이상)의 15%를 성과급으로 지급할 것을 사측에 강력히 요구하고 나섰다. 노조는 최근 잠정 실적 발표를 기점으로, 압도적인 호실적과 업계 1위라는 위상에 걸맞은 파격적이고 정당한 보상이 반드시 이루어져야 한다는 입장을 고수하고 있는 것으로 알려졌다.

전국삼성전자노동조합 조합원들이 총파업 승리 궐기대회를 하고 있는 모습 [사진=연합뉴스]

이 같은 요구를 두고 자본시장에서는 적지 않은 반발 기류도 감지된다. 특히 주주 환원과 직원 보상 간 균형이 무너질 수 있다는 우려가 제기된다. 삼성전자가 지난해 특별 배당을 포함해 약 11조원 규모의 배당을 실시한 반면, 노조 요구가 현실화될 경우 성과급 규모는 최대 40조~45조원에 달해 이를 크게 웃돌 수 있기 때문이다. 1인당으로 환산하면 6억원을 훌쩍 넘는 규모다.

전체 주주의 대다수를 차지하는 소액주주 입장에서는 형평성 문제도 제기된다. 지난해 말 기준 삼성전자 주주는 약 400만 명을 넘는 것으로 알려진 가운데, 특정 사업부 소속 약 7만여 명에게 돌아가는 보상이 전체 주주 몫을 크게 상회할 수 있다는 점에서 불균형 논란이 확산되는 모습이다.

아울러 자원 배분 측면에서도 우려가 나온다. 성과급 재원이 연간 R&D 투자 규모를 상회할 경우, 인공지능(AI)과 첨단 반도체 중심의 투자 사이클에서 전략적 선택을 제약할 수 있다는 지적이다.

삼성전자가 지난해 집행한 연간 R&D 투자액은 약 37조7000억원이다. 통상 기업 이익은 배당, 투자, 내부 유보 등으로 배분된다. 성과급이 이 중 투자 재원을 잠식할 경우 미래 성장 동력이 약화될 수 있다는 우려다.

현재 반도체 산업이 인공지능(AI)과 고대역폭메모리(HBM)를 중심으로 기술 경쟁이 격화되는 국면이라는 점에서 이러한 우려는 더 커진다. 글로벌 기업들이 설비 투자와 차세대 메모리 개발에 공격적으로 나서는 상황에서, 투자 타이밍을 놓칠 경우 기술 격차가 빠르게 벌어질 수 있기 때문이다.

반면 ‘투자 잠식’ 우려를 과도하게 보는 해석도 있다. 증권가에서는 삼성전자의 연간 영업이익이 300조원 안팎에 이를 수 있다는 전망을 근거로, R&D 투자와 성과급을 단순한 ‘제로섬’ 관계로 보기는 어렵다는 분석이 나온다.

성과급을 ‘인적 자본 투자’로 재해석하는 흐름도 감지된다. 반도체 경쟁력이 설비뿐 아니라 고급 인력에 의해 좌우되는 산업 특성을 감안할 때, 보상 확대는 단순한 분배를 넘어 핵심 인재 유지를 위한 전략적 선택으로 볼 수 있다는 논리다.

산업계 한 관계자는 “반도체는 투자 사이클 산업으로, 특정 시점에 얼마나 공격적으로 투자하느냐가 향후 3~5년 경쟁력을 좌우한다”며 “성과급 확대가 투자 여력을 제약하는 방향으로 작용할 경우 장기적으로는 기업 가치에 부담이 될 수 있다”고 말했다.